甲醇 短期易跌难涨

本文摘要：上游叛负荷 下游市场需求很弱春节长假期间新冠肺炎疫情持续烘烤，利空风险的积累在春节后散户首日获释，造成甲醇期货2005合约大幅度重创，期价一度跌入迫近2000元/吨一线。虽在之后的几个交易日里，甲醇止跌声浪，但面临下游市场需求企业停工延后的局面，期价声浪空间有限。目前各区域交通管制升级，外运艰难令其甲醇企业库存持续上升，整个产业链陷于“下游很弱需、上游降负”的环境中。 处在供需偏弱的背景下，预计后市甲醇易跌难涨。

上游叛负荷 下游市场需求很弱春节长假期间新冠肺炎疫情持续烘烤，利空风险的积累在春节后散户首日获释，造成甲醇期货2005合约大幅度重创，期价一度跌入迫近2000元/吨一线。虽在之后的几个交易日里，甲醇止跌声浪，但面临下游市场需求企业停工延后的局面，期价声浪空间有限。目前各区域交通管制升级，外运艰难令其甲醇企业库存持续上升，整个产业链陷于“下游很弱需、上游降负”的环境中。

处在供需偏弱的背景下，预计后市甲醇易跌难涨。市场需求前景受到考验今年以来，面临种种自然灾害以及地缘冲突，全球经济衰退前景受到严峻考验。

世界银行公布近期一期《全球经济未来发展》报告，预测2019年和2020年全球经济增长速度分别为2.4%和2.5%，较2019年6月的预测值皆上调0.2个百分点。其中，繁盛经济体整体增长速度预计从2019年的1.6%上升至2020年的1.4%；新兴市场和发展中经济体整体增长速度虽预计从2019年的3.5%额减至4.1%，但经济衰退更为薄弱，易受不利因素的阻碍。企业全面停工延后目前东非蝗灾虽对我国并未构成直接影响，但新冠肺炎疫情防控持续升级早已对甲醇下游企业市场需求构成一定冲击。

由于各区域交通管制更为严苛，加之企业停工延后且偏低，甲醇传统市场需求领域偏差。数据表明，上周甲醛市场停工不欠佳，市场需求跌到至冰点，甲醛平均值开工率周环比上升3.54个百分点，跌到至25%；二甲醚弱势运营，物流运输仍然通畅，需求量骤减，企业开工率跌到至2月13日的28.45%；醋酸市场停工企业也不多，叛负荷运营沦为主流，醋酸平均值开工率周环比上升17个百分点，跌到至65%。

在新兴消费领域，烯烃市场交投气氛较好，生产企业销售压力减，区域内叛负荷或行驶的厂家激增，主流报价沿袭弱势下降态势。其中，网卓新闻网，山东地区丙烯成交价价格上调至5750—5900元/吨，较前一周暴跌650元/吨。聚乙烯方面，国内PE市场跌势不改为，下游企业返市不多，交投仍然贞酸甜。

总体来看，由于眼下新冠肺炎疫情预防管控仍在持续，预计未来一两周内下游市场需求仍正处于偏弱格局中。整体开工率下降累及于下游市场需求不欠佳且提高预期较强的制约，近期国内甲醇企业多数采行叛负荷甚至行驶的措施，整体开工率正处于下降趋势中。多达，截至2月13日，我国甲醇平均值开工率周环比上升7.86个百分点，跌到至57.21%。

由于交通管制的影响，外运艰难令其甲醇企业库存持续上升，叛负荷也是不得已之荐。除了企业库存减少外，国内沿海港口甲醇库存也正处于快速增长趋势中。截至2月13日，江苏、浙江和华南地区的港口甲醇库存之后快速增长至102.9万吨，周环比下跌8.61万吨，涨幅在9.13%。由于外部船运并不阻碍，未来半个月中国进口甲醇船货到港量估算在38万吨左右，从而之后减轻港口甲醇累官库压力。

整体来看，新冠肺炎疫情不仅在中长期影响国内经济衰退进程，而且在短期内容许甲醇企业外运货物流通和下游市场需求停工。在企业及港口甲醇累官库压力下，同时面临下游市场需求的偏弱格局，未来甲醇期货将保持弱势格局运营，易跌难涨或出主旋律。

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